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Simon Property Q4 2020

Die Simon Property Group (SPG) wird voraussichtlich am 8. Februar nach Börsenschluss die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2020 veröffentlichen. Die Quartalsergebnisse des Unternehmens werden wahrscheinlich sowohl bei dem Umsatz als auch bei dem Gewinn je Aktie einen Rückgang verzeichnen.

Im letzten Berichtsquartal verzeichnete SPG eine negative Überraschung in Bezug auf den Gewinn und Umsatz. Die Ergebnisse spiegeln die nachteiligen Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie auf die nationalen und internationalen Aktivitäten des Unternehmens wider. Dazu später noch einige Worte.

Die SPG-Aktien fielen im Wochenverlauf um -3,37%, sie hatten eine monatliche Zunahme von 12,76% und eine vierteljährlichen Performance von 44,31%, während die jährliche Performance-Rate -31,98% erreichte. Der einfache gleitende Durchschnitt für den Zeitraum der letzten 20 Tage beträgt 1,93%, 5,54% gegenüber dem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt und von 30,94% für die letzten 200 Tage.

Der Durchschnittspreis von Analysten liegt bei 95,50 USD. SPG hält derzeit einen öffentlichen Float von 303,43 Mio. und Short-Positionen halten derzeit einen Anteil von 6,50%. Das durchschnittliche Handelsvolumen von SPG betrug am Freitag 5,62 Mio. Aktien.

Die Meinungen über die Aktie sind interessant, da 5 von 18 Analysten die Bewertungen für Simon Property Group die Aktie als „Kauf“ eingestuft haben, während 1 die Aktie als „übergewichtet“, 12 als „halten“ und 0 bewertet hat als “verkaufen”.

Die Simon Property Group ging im März 2020 auf 42 USD zurück, was eine extreme Überreaktion war, die durch die Pandemie verursacht wurde. Ähnlich wie in den letzten beiden Quartalen musste die Simon Property Group erneut mittelmäßige Ergebnisse vorweisen. In den drei Monaten bis zum 30. September 2020 belief sich der Gesamtumsatz der Simon Property Group auf 1.061 Millionen US-Dollar – im Vergleich zum Vorjahresquartal bedeutet dies einen Umsatzrückgang von 25%. Das Gesamtbetriebsergebnis ging noch heftiger zurück: von 705 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal auf 404 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 43% entspricht. Der Nettogewinn ging von 544 Mio. USD im dritten Quartal 2019 auf 146 Mio. USD im letzten Quartal zurück (der Gewinn je Aktie ging in ähnlicher Weise von 1,77 USD auf 0,48 USD zurück). Obwohl dies unter dem Strich ein extrem starker Rückgang von 73% ist, sollten wir den Funds from Operations (FFO) viel mehr Aufmerksamkeit schenken, da dies eine bessere Messgröße für den Geschäftszustand darstellt. Während des letzten Quartals erwirtschaftete die Simon Property Group Betriebsmittel in Höhe von 723,2 Mio. USD (2,05 USD pro Aktie), was immer noch unter den Ergebnissen des dritten Quartals 2019 (FFO in Höhe von 1.081 Mio. USD) liegt, zeigt jedoch kein so dunkles Bild wie den Gewinn pro Aktie . 

Die Simon Property Group wurde von der globalen Pandemie schwer getroffen. Im dritten Quartal wurde das Funds from Operations durch geringere Umsätze aus dem In- und Ausland des Unternehmens um 1,30 USD je Aktie negativ beeinflusst. Man muss aber auch darauf hinweisen, dass sich mehrere Kostensenkungsinitiativen auszahlen und die reduzierten Kosten zu einem um ca. 0,23 USD höheren FFO pro  Aktie führten. Dauerhafte Kostensenkungen sollten in den kommenden Jahren zum Unternehmensergebnis beitragen.

Ein zweites Problem, mit dem die Simon Property Group in den kommenden Quartalen konfrontiert sein wird, ist die Möglichkeit eines Umsatzrückgangs, da einige ihrer Mieter entweder bankrott gehen könnten oder einige Geschäfte schließen müssen, was sich negativ auf die Auslastung der Einkaufszentren von Simon auswirken würde. Man kann bereits einen Rückgang der Auslastung erkennen. Bei den US-amerikanischen Malls and Premiums Outlets ging die Auslastung von 94,7% im September 2019 auf 91,4% im September 2020 zurück. Die Auslastung von „The Mills“ ging im gleichen Zeitraum von 97,2% auf 94,5% zurück. Eine sinkende Auslastung ist definitiv nicht gut, aber von Vorteil ist immer noch eine steigende Mindestmiete pro Quadratmeter für alle verschiedenen Einkaufszentren und Verkaufsstellen (ca. 2-3%), was die starke Position der Simon Property Group unterstreicht.

Einige Tage vor dem Ende des Jahres 2020 gab die Simon Property Group bekannt, dass der Erwerb einer 80% igen Beteiligung an der „Taubman Realty Group Limited Partnership“ (TRG) abgeschlossen wurde. Die Simon Property Group wird alle Stammaktien von Taubman Centers, Inc. (TCO) erwerben, jedoch nur zu 80% an TRG beteiligt sein, wobei die Familie Taubman einen Anteil von 20% hält. Ursprünglich wurde die Übernahme angekündigt, bevor die Pandemie die Welt traf. Im Juni 2020 trat das Management jedoch zurück, als sich herausstellte, dass COVID-19 die Geschäftstätigkeit von Taubman ziemlich negativ beeinflusste (ähnlich wie bei SPG). Schließlich einigten sich Simon Property Group und Taubman darauf, die Aktien für 43,00 USD anstelle von 52,50 USD zu kaufen.Ein Rabatt von 20% auf die Taubman-Aktien war gut für die Simon Property Group.

Ich würde festhalten, dass die Simon Property Group nicht die übliche langfristige Investition ist, die ich im Depot haben würde. Es bedeutet nur, dass man sich das Geschäft von Zeit zu Zeit genauer ansehen müsste und nicht einfach davon ausgehen kann, dass es sich um eine Buy-and-Hold-Forever-Aktie handelt. Es könnte eine gute  Investition für mehrere Jahre sein, da die Aktie vielleicht immer noch unterbewertet ist. 

Viel Erfolg bei eurem Investment ?? 

Direkte Kennzahlen

Kennzahlen relativ zum Vergleichsindex *

* Vergleichsindex: S&P 500