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Morgan Stanley Q2 2020

Hallo QZ‘ler, ich erlaube mir diese Woche die Bankenwoche zu nennen und werde das rat pack ?oder six pack in einen Bericht zusammenfassen, um mir auch ein wenig Arbeit zu sparen. I hope so! Zumindest seid ihr für das Wochenende versorgt ?

JPMorgan Chase & Co. JPM (+ 5,46%), Citigroup Inc. C (+ 6,47%) und Wells Fargo & Co. WFC (+ 5,94%) werden voraussichtlich am Dienstag ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen. Goldman Sachs Group Inc. GS (+ 4,43%) wird voraussichtlich am 15. Juli Bericht erstatten, gefolgt von Bank of America Corp. BAC (+ 5,49%) und Morgan Stanley MS (+ 4,82%) am 16. Juli, um die „Big Six“ US-Banken abzurunden. Alle Gewinnmeldungen werden vor der Marktöffnung erfolgen.

Die Meinungen über die Gruppe sind sehr unterschiedlich. Während einer Rezession scheuen Anleger natürlich Bankaktien. Die Erinnerungen an die Finanzkrise von 2008, die größtenteils von den Banken verursacht wurde und zu einem Rettungspaket der Regierung und verwässernden Kapitalerhöhungen führte, sind noch gut in Erinnerung. Diesmal ist das Kapitalniveau für die großen US-Banken jedoch gut und stabil.

Analysten gehen davon aus, dass sich die Zahlen von JPMorgan Chase im zweiten Quartal gegenüber dem ersten Quartal deutlich verbessern werden. Die Gewinne dürften jedoch einen Bruchteil des Vorjahres ausmachen.

Anleger sollten mit einem weiteren großen Gewinneinbruch rechnen, da die Banken mehr Geld zur Deckung der erwarteten Kreditverluste bereitstellen. Auf der anderen Seite sehen die Großbanken auch weiterhin einen Anstieg der Gebühreneinnahmen aus erhöhten Investmentbanking- und Handelsaktivitäten, selbst wenn die Coronavirus-Krise anhält.

Nachstehend findet Ihr Konsensschätzungen zum Ergebnis je Aktie für das zweite Quartal unter den befragten Analysten sowie die tatsächlichen Zahlen aus dem Vorquartal und dem Vorjahresquartal:

31.03.2020 (Mrd. USD) Geschä. Gew. Aktie-Q2, 2020 EPS-Q1, 2020 EPS-Q2, 2019

JPMorgan Chase & Co. JPM, $ 3.139 $ 1,08 $ 0,78 $ 2,82

BAC der Bank of America Corp., $ 2.620 $ 0,29 $ 0,40 $ 0,74

Citigroup Inc. C, 2.220 $ 0,31 $ 1,05 $ 1,95 $

Wells Fargo & Co. WFC, $ 1.981 $ 0,05 $ 0,01 $ 1,30 

Goldman Sachs Group Inc. GS, 1.090 $ 3,68 $ 3,11 $ 5,81 $

Morgan Stanley MS, 948 $ 1,09 $ 1,01 $ 1,23 $

Drei der sechs Unternehmen werden voraussichtlich sequenzielle Ergebnisverbesserungen aufweisen. Die Gewinne werden aufgrund der höheren Rückstellungen für Kreditverluste gegenüber dem Vorjahr deutlich zurückgehen.

Die Rückstellung ist der Betrag, der vierteljährlich zu den Risikovorsorgen hinzugefügt wird, es wirkt sich direkt auf das Ergebnis aus. Ein Kreditgeber wird bestimmte Reserven für gewerbliche Kredite zurückstellen, von denen er erwartet, dass sie nicht zurückgezahlt werden, und gleichzeitig schätzen, wie viel Reservedeckung er für andere Kreditarten benötigt.

Am Ende des ersten Quartals erhöhten die Banken rasch die Reserven, obwohl nur wenige Wochen vergangen waren, seit die Weltgesundheitsorganisation COVID-19 am 11. März zur Pandemie erklärt hatte. Am Ende des zweiten Quartals waren die Banken noch früh dran im notleidenden Kreditzyklus. Einige Unternehmen konnten nicht nur Kreditausfälle durch die Teilnahme am Zahlungsschutzprogramm vermeiden, sondern das CARES-Gesetz mit seinen zusätzlichen wöchentlichen Arbeitslosengeldern in Höhe von 600 USD (die bis zum 31. Juli auslaufen) haben Hypothekendarlehen und Kreditkarten zurückgedrängt, damit die Mieten weiterhin an die Vermieter fließen. Die Nachsicht der Banken bei Krediten und Zahlungsaufschübe haben den Kreditzyklus ebenfalls verlängert.

Analysten werden davon ausgehen, dass sich die Zahlen für das zweite Quartal so gut wie wiederholen werden, mit einem deutlichen sequenziellen Gewinnanstieg für JPMorgan Chase und einem schmerzhaften Gewinnrückgang für Wells Fargo. (die Analysten sind sich einig, dass Wells Fargo im zweiten Quartal 5 Cent pro Aktie verlieren wird, während die Schätzung des Konsens-Nettogewinns einen leichten Gewinn von 78 Millionen US-Dollar darstellt.)

Aus diesem Grund wird erwartet, dass JPMorgan Chase, Goldman Sachs und Morgan Stanely im zweiten Quartal höhere Gewinne erzielen als im ersten:

Geschätzte zinsunabhängige Erträge-Q2 2020, ZinsuErt-Q1 2020, ZinsuErt-Q4 2019

JPMorgan Chase & Co. JPM, $ 15.019 $ 13.812 $ 14.434

Bank of America Corp. BAC, 10.568 USD 10.637 USD 10.895 USD

Citigroup Inc. C, $ 7.776 $ 9.239 $ 6.808

Wells Fargo & Co. WFC, $ 8,016 $ 6,405 $ 9,489

Goldman Sachs Group Inc. GS, 8.155 USD 7.430 USD 8.390 USD

Morgan Stanley MS, 8.935 USD 8.131 USD 9.215 USD

Die raschen Maßnahmen der Federal Reserve, das Leitzinsziel für Bundesmittel am 15. März auf null bis 0,25% zu senken, sowie die aggressiven Anleihekäufe der Zentralbank haben zu einem solchen Rückgang der Zinssätze geführt, dass die Unternehmen sich bemühen, sich diese niedrigen Zinsen zu sichern, durch die Ausgabe von Anleihen. Die Menschen refinanzieren ihre Häuser aus dem gleichen Grund. All diese Maßnahmen sowie die bemerkenswerte Erholung des US-Aktienmarktes von seinen Tiefstständen Ende März steigern die Gebühreneinnahmen der Banken.

David Konrad, Senior Research Analyst bei D.A. Davidson verbesserte sein Rating für J.P. Morgan Chase am 9. Juli auf „Kaufen“ und schrieb in einer Mitteilung an die Kunden, dass er erwarte, dass die Bank „der größte Nutznießer“ der durch die Federal Reserve verursachten Liquiditätserhöhung sei. Die einmalige Gelegenheit, die Aktie zu einem günstigeren Preis als die Vergleichsbewertung zu kaufen, wird durch den starken Anleihemarkt und den erhöhten Risikoappetit von Anlegern, der zu Chancen im Handel mit festverzinslichen Wertpapieren und Aktienderivaten führt, unterstrichen.

Die Banken haben sich bei den diesjährigen regulatorischen Stresstests, die die Federal Reserve aufgrund des Schweregrads der Coronavirus-Rezession erweitert hat, recht gut geschlagen. Von den sechs großen Banken sagte nur Wells Fargo, dass es wahrscheinlich sei, die Dividende zu senken. Es besteht jedoch weiterhin Unsicherheit, da die Banken der Fed neue Kapitalpläne vorlegen müssen und ihre Dividenden den gleitenden durchschnittlichen Nettogewinn für vier Quartale nicht überschreiten dürfen.

Wall Street-Analysten haben für fünf der sechs großen US-Banken ein Mehrheits-Kauf- oder gleichwertiges Rating.

Ich war die Woche bei der Bank of America investiert, nur leider zu früh und bin ausgestoppt worden. Prompt ging es Freitag mit 5,49% wieder nach oben. Für alle die investieren viel Erfolg ??