AT & T Inc. (- Free Report) wird voraussichtlich die Ergebnisse des dritten Quartals 2020 vor der Eröffnung am 22. Oktober veröffentlichen. Im dritten Quartal dürfte das Unternehmen aufgrund der negativen Auswirkungen im Vergleich zum Vorjahr geringere Umsätze im WarnerMedia-Segment verzeichnen, auch Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie, Währungsumrechnung und zusätzliche Investitionen für die Produktion neuer Inhalte in HBO max.
Das Segment WarnerMedia repräsentiert die verschiedenen Geschäftsbereiche des ehemaligen Time Warner, nämlich Turner, Home Box Office und Warner Bros. Es umfasst auch die regionalen Sportnetzwerke von AT & T im Geschäftsbereich Turner und Otter Media.
Trotz der höheren Kundenakzeptanz von HBO Max dürften die Segmentumsätze aufgrund eines Rückgangs der Fernsehwerbung ohne Live-Sport und -Ereignisse stark beeinträchtigt worden sein. Darüber hinaus verzögerte die Einstellung der Filmproduktion durch führende Hollywood-Studios die Veröffentlichung von Filmen und Serien sowohl für traditionelle TV- als auch für Streaming-Dienste, was sich voraussichtlich auf das Umsatzwachstum auswirken wird. Darüber hinaus dürften negative Währungsumrechnungen, sich entwickelnde Marktbedingungen nach dem Virusausbruch und fortgesetzte Investitionen in HBO Max für die Produktion neuer Inhalte, entgangene Lizenzerlöse und Plattformkosten zu schwachen Margen geführt haben.
Während des Quartals erwog AT & T Berichten zufolge die Veräußerung seines Glücksspielgeschäfts für bis zu 4 Mrd. USD, um seine Liquiditätsposition zu verbessern und die Schuldenlast zu verringern. Das zur Veräußerung gehaltene Geschäft, Warner Bros. Interactive Entertainment genannt, rief offenbar positive Reaktionen von potenziellen Bewerbern in der Gaming-Arena hervor.
Das Glücksspielgeschäft wurde von AT & T im Rahmen des Blockbuster-Buy-Outs der Time Warner-Vermögenswerte im Jahr 2018 für 85 Milliarden US-Dollar übernommen. Die Transaktion erhöhte die Schuldenlast des Unternehmens und zwang es, Wege zu finden, um die Betriebskosten zu senken und Vermögenswerte zu entbinden, um seine Bilanzposition zu verbessern. Die Division besitzt einige der bekanntesten Spiele auf dem Markt wie Harry Potter: Wizards Unite, Mortal Kombat 11, Game Of Thrones Conquest sowie die Lego- und Hitman-Franchise.
Allgemeine Erwartungen
Die Schätzung für die Einnahmen von WarnerMedia liegt bei 7.265 Millionen US-Dollar, was einen leichten Rückgang gegenüber 7.846 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal bedeutet. Das Betriebsergebnis ist an 1.465 Millionen US-Dollar gebunden, was einen Rückgang von 2.529 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal bedeutet. Die Konsensmarke für das EBITDA des Segments liegt bei 1.663 Mio. USD, was auf einen Rückgang von 2.679 Mio. USD hindeutet.
Die Schätzung für den Gesamtumsatz des Unternehmens liegt bei 41.587 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 6,7% gegenüber 44.588 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal entspricht. Die Konsensmarke für das Ergebnis liegt derzeit bei 77 Cent pro Aktie. Im Vorjahresquartal waren 94 Cent ausgewiesen worden.
Ich halte die Erwartungen für pessimistisch, da das Unternehmen im Quartal hoffentlich von einem sich verbessernden Betriebsumfeld profitiert hat.
Starke Abonnententrends für den HBO Max-Streaming-Service sowie belastbare Daten aus dem Mobilitätssegment könnten eine positivere Stimmung für die Aktie unterstützen.
Die Dividende ergibt 8%, was ich im aktuellen Umfeld für nachhaltig halten.
Vor der Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals für AT & T Inc. (NYSE: T) am 22. Oktober steht die Aktie unter Druck und notiert nun 20.10. auf dem niedrigsten Stand seit dem späten ersten Quartal.
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Analyse
| Jahresbilanz (2019) | |
| Umsatz: | 181,19 Mrd. USD |
| Bruttorendite: | 10,19 % |
| Eigenkapitalquote: | 39,81 % |
| Bilanzprognose (2020e) | |
| KGVe: | 8,5674 |
| DIVe: | 7,65 |
| Marktkapital. | 164,91 Mrd. EUR |
| Streubesitz | 85,09 % |
| Nennwert | 1,00 USD |
| Stücke | 7,25 Mrd |
Gewinn- und Verlustrechnung (GuV)
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
| Bilanzierung (zum 31.12.) | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD |
| Umsatz | 181,2 Mrd. | 170,8 Mrd. | 160,5 Mrd. | 163,8 Mrd. | 146,8 Mrd. |
| Ergebnis der gew. Geschäftstätigkeit | 18,5 Mrd. | 24,9 Mrd. | 15,3 Mrd. | 19,7 Mrd. | 20,6 Mrd. |
| Beteiligungsergebnis | — | — | — | — | — |
| Zinsergebnis | -8,4 Mrd. | -8,0 Mrd. | -6,3 Mrd. | -4,9 Mrd. | -4,1 Mrd. |
| Jahresüberschuss | 13,9 Mrd. | 19,4 Mrd. | 29,4 Mrd. | 13,0 Mrd. | 13,3 Mrd. |
| Ergebnisse je Aktie brutto ⁽ * ⁾ | 2,1764 | 2,9104 | 2,1252 | 2,7397 | 2,8592 |
| Ergebnisse je Aktie netto ⁽ * ⁾ | 1,6217 | 2,4325 | 4,0712 | 1,7924 | 2,0228 |
| Ausschüttungssumme | 14,9 Mrd. | 13,4 Mrd. | 12,0 Mrd. | 11,8 Mrd. | 10,2 Mrd. |
| Dividende Stammaktien ⁽ * ⁾ | 2,05 | 2,01 | 1,97 | 1,93 | 1,89 |
| Dividende Vorzugsaktien | — | — | — | — | — |
| Sonderdividende | — | — | — | — | — |
| Abschreibungen auf Anlagevermögen | — | — | — | — | — |
| Mitarbeiter (Anzahl) | 246.000 | 268.000 | 252.000 | 268.000 | 281.000 |
* Angaben in Euro
Bilanz
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
| Bilanzierung (zum 31.12.) | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD |
| liquide Mittel | 12,1 Mrd. | 5,2 Mrd. | 50,5 Mrd. | 5,8 Mrd. | 5,1 Mrd. |
| Eigenkapital (wirtschaftliches) | 184,2 Mrd. | 184,1 Mrd. | 140,9 Mrd. | 123,1 Mrd. | 122,7 Mrd. |
| Gezeichnetes Kapital | 7,6 Mrd. | 7,6 Mrd. | 6,5 Mrd. | 6,5 Mrd. | 6,5 Mrd. |
| Verbindlichkeiten | 349,7 Mrd. | 338,0 Mrd. | 302,1 Mrd. | 279,7 Mrd. | 278,2 Mrd. |
| Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten | — | — | — | — | — |
| Bilanzsumme | 551,7 Mrd. | 531,9 Mrd. | 444,1 Mrd. | 403,8 Mrd. | 401,8 Mrd. |
Kennzahlen
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
| Bruttorendite | 10,1924 | 14,5664 | 9,5094 | 12,0364 | 14,0415 |
| Nettorendite | 7,6714 | 11,3437 | 18,3437 | 7,9225 | 9,0905 |
| Eigenkapitalquote | 39,815 | 38,2953 | 32,2346 | 30,9754 | 31,0118 |
Quelle: Jahresberichte des Unternehmens
Aktionärsstruktur
| Streubesitz | 85,09 % |
| The Vanguard .. | 7,91 % |
| BlackRock Inc. | 7,00 % |
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